من الواضح الآن أن أول تخلف عن سداد ديون خارجية لروسيا منذ قرن أمر حتمي، بعد أسبوع صعب آخر على الوضع المالي للبلاد.
علقت وزارة الخزانة الأمريكية مدفوعات الديون بالدولار من حسابات روسيا في البنوك الأمريكية، مما زاد من قيودها على موسكو. عندما تم حظر محاولة الدفع بالعملة الصعبة، انتهكت روسيا الشروط بدفعها للمستثمرين بالروبل بدلاً من الدولار.
منذ غزو روسيا لأوكرانيا في فبراير الماضي، ما زالت قادرة على سداد ديونها الخارجية، حيث سمحت واشنطن لموسكو باستخدام احتياطياتها في الخارج لهذا الغرض، لكن الولايات المتحدة ودول أخرى استأنفت حملتها القمعية على البنوك والشركات والأقلية الحاكمة في روسيا. . أدى تجميد الاحتياطيات الأجنبية للبنك المركزي إلى عزل روسيا عن النظام المالي العالمي، وتحويلها إلى أكثر دول العالم معاقبة في غضون أيام.
مع تعثر حكومة فلاديمير بوتين بسبب تجميد الأصول ووصفها بأنها دولة “منبوذة” سياسياً واقتصادياً ومالياً، تصاعدت التكهنات بأن روسيا لن تكون قادرة على تجنب التخلف عن السداد لفترة طويلة. يشير التأمين على الديون الآن إلى احتمال 90٪ لتعثر روسيا عن السداد هذا العام، حسبما أفادت بلومبرج بناءً على أحدث الأرقام من خدمات بيانات ICE.
كانت آخر مرة تخلفت فيها روسيا عن السداد في عام 1998، لكن الدين كان محليًا بعد ذلك. جاء آخر تحد للديون الخارجية في أعقاب ثورة 1917.
يوم السبت، أعلنت أن روسيا كانت في حالة “تخلف انتقائي” بعد أن استخدمت الروبل لتسديد دفعة على السندات المقومة بالدولار في 4 أبريل. لا يزال هناك عدم يقين بشأن الخطوة التالية ولا يمكن استبعاد المزيد من التقلبات.
مدفوعات السندات الدولارية، التي تم سدادها بالروبل هذا الأسبوع، لها فترات سماح مدتها 30 يومًا، مما يمنح وزير المالية أنطون سيلوانوف الوقت لإيجاد حل بديل أو تقديم حجته القائلة بأن هذا ليس تقصيرًا لأن السداد تم “تقنيًا”. وقال هذا الأسبوع إن المدفوعات التي تتم بالروبل بدلاً من الدولار يمكن تحويلها إلى العملات الأجنبية بمجرد تحرير الاحتياطيات الروسية.
وقال سيلوانوف لوكالة الأنباء الرسمية تاس هذا الأسبوع: “تحاول الدول الغربية بكل وسيلة ممكنة حمل روسيا على إعلان تقصيرها في السداد”. كما قال إن روسيا ستستخدم “آليات دفع أخرى”.
وضعت وزارة الخزانة الأمريكية عقبة كبيرة أمام روسيا من خلال منع الوصول إلى الحسابات المصرفية، وإلغاء الإجراءات التي سمحت بسداد مدفوعات السندات من حساباتها الخارجية، على الرغم من تجميد احتياطي البنك المركزي. جاء قرار إغلاق هذا الطريق بعد ورود أنباء عن فظائع ارتكبتها القوات الروسية في بلدة بوتشا الأوكرانية.
وذكرت بلومبرج أن هذه الخطوة تهدف إلى إجبار روسيا على اللجوء إلى مصادر التمويل المحلية أو عائدات صادرات النفط والغاز، وبالتالي استنزاف الأموال المتاحة للحكومة لمواصلة الغزو.
ينزلق الاقتصاد الروسي إلى ركود عميق، لكن ضوابط رأس المال عززت انتعاشًا غير عادي في الروبل سمح للبنك المركزي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 300 نقطة أساس هذا الأسبوع في خطوة مفاجئة.
حتى في الوقت الذي تتسابق فيه الدول الغربية لتقليل اعتمادها على السلع الأساسية الروسية، لا تزال موسكو تجني مليارات الدولارات من صادرات النفط والغاز، مما يحافظ على التدفق النقدي في الوقت الحالي.
بالنظر إلى هذه التدفقات، تقول الحكومة إن لديها المال لدفع الدائنين. وقد ألقى باللوم في مشاكل الدفع على تجميد أصول البنك المركزي وما صاحب ذلك من عدم الاستقرار.
وفقًا لتيم آش، محلل الأسواق الناشئة في Bluebay Asset Management، لن يكون هناك حل سريع لروسيا لأن العقوبات ستستمر ولن يرغب أحد في القيام بأعمال تجارية هناك.
وقال: “روسيا ستكون في حالة تخلف عن السداد ربما لعقد من الزمان”. وهذا يعني عدم إمكانية الوصول إلى أسواق رأس المال الدولية، وتكاليف عالية للغاية للاقتراض حتى من الصينيين، ولا استثمار، ولا نمو، ومستويات معيشية منخفضة. إنها وجهة نظر مروعة لروسيا والروس “. بحسب بلومبرج.